어닝 서프라이즈를 쉽게 예측할 수 있었던 기존 연구들과 달리, 어닝 서프라이즈를 예측하는 데 큰 어려움이 있다는 결과가 나왔다. Ekpeet al. (2020)은 나이지리아 인용 기업의 어닝 서프라이즈와 주가 반응을 조사합니다. 이 연구에서는 2013년부터 2017년까지 나이지리아 증권 거래소의 모든 부문에서 선택된 64개 기업의 샘플을 사용했습니다. 데이터는 일반화된 최소 제곱 기법을 사용하여 분석되었습니다. 긍정적인 어닝 서프라이즈 결과에 따르면 주가는 긍정적인 어닝 서프라이즈에 부정적으로 반응하는 것으로 나타났습니다. 부정적인 어닝 서프라이즈는 주가가 부정적인 어닝 서프라이즈에 긍정적으로 반응한다는 것을 보여줍니다. Lim(2009)은 2002년부터 2008년까지의 데이터를 사용하여 미국에 상장된 30개 기업을 대상으로 어닝 서프라이즈와 수익률, 어닝 서프라이즈와 변동성 사이의 관계를 조사했습니다. 이 연구에서 시장은 추정치와 분기별 수익 보고서에서 제공되는 정보를 사용하는 것으로 나타났습니다. , 그리고 단기적으로 어닝 서프라이즈는 변동성 및 익일 수익률과 유의미한 상관관계가 있습니다. 또한, 실적 발표 후 거래 기간에 변동성이 증가하는 것으로 보이지만 해당 기간 동안 가격이 움직이는 방향을 나타내는 체계적인 편향은 없습니다. 또한 보고된 분기별 실적이 애널리스트의 예측과 동일하더라도 발표 직후에는 거래기간의 변동성이 커지는 것으로 나타났다.
Ekpeet al. [ 12 ] 나이지리아에서 인용된 기업의 어닝 서프라이즈와 주가 반응을 조사합니다.스포츠중계 제작 이 연구에서는 2013년부터 2017년까지 나이지리아 증권 거래소의 모든 부문에서 선택된 64개 기업의 샘플을 사용했습니다. 데이터는 일반화된 최소 제곱 기법을 사용하여 분석되었습니다. 긍정적인 어닝 서프라이즈 결과에 따르면 주가는 긍정적인 어닝 서프라이즈에 부정적으로 반응하는 것으로 나타났습니다. 부정적인 어닝 서프라이즈는 주가가 부정적인 어닝 서프라이즈에 긍정적으로 반응한다는 것을 보여줍니다. Lim [ 22 ]은 2002년부터 2008년까지의 데이터를 사용하여 미국에 상장된 30개 기업을 대상으로 어닝 서프라이즈와 수익률, 어닝 서프라이즈와 변동성 사이의 관계를 조사했습니다. 이 연구에 따르면 시장은 추정치 및 분기별 수익 보고서에서 제공되는 정보를 사용하는 것으로 나타났습니다. , 그리고 단기적으로 어닝 서프라이즈는 변동성 및 익일 수익률과 유의미한 상관관계가 있습니다. 또한, 실적 발표 후 거래 기간에 변동성이 증가하는 것으로 보이지만 해당 기간 동안 가격이 움직이는 방향을 나타내는 체계적인 편향은 없습니다. 또한 보고된 분기별 실적이 애널리스트의 예측과 동일하더라도 발표 직후에는 거래기간의 변동성이 커지는 것으로 나타났다.
